杨军Adult Toy

他们机构对于挖到优质项目的投资经理，精细进创只要投委会通过，就会先给一点奖金，一般在1-2万，算是对前期工作的肯定。你妹啊，化便化推早说这个，化便化推还犯的着哥儿几个挖苦你们家，给你难堪吗!金融研究生毕业两年，我这们儿一直在这家天使机构，起初的时候特别崇拜做投资的，感觉他们那群人放个屁都是带着创投和高大上的味道。Adult Toy

就好比私募君的这位朋友，利化工作非常努力，他们Leader就拉他一起投项目，待遇也有所提升，是16K。私募君心想，长效城工屁大点事儿，一个年纪轻轻的大男人，用不着那么颓废吧;再说了，家丑不可外扬。杨军Adult Toy谁知道，精细进创没效果，他还是一个劲的吐槽。document.writeln('关注创业、化便化推电商、站长，扫描A5创业网微信二维码，定期抽大奖。

私募君整理后，利化分享出来，供大家周末消遣。平时圈里举办活动，长效城工只要报上这家机构的名字，大部分创业者和投资人都是知道的，也会给几分面子。在标的企业的生命周期里，杨军最佳的投入时点是其营收增长率由低变高的拐点;同样最佳的退出时点则是其增长率由高变低的拐点。

现值收益的核心体现在由于资本的进入降低了未来发展的不确定性风险，精细进创所以标的项目的未来贴现率(Requiredrateofreturn)随之下降。处于高成长行业(也就是风口)的企业，化便化推理论上讲是具有行业超额利润的。嘀嘀能够成功的关键，利化就在于使用互联网手段解决了车辆供给与用户需求之间的信息不对称，利化高效的完成了驾乘双方的匹配;而淘宝则打破了用户购物的时间、地域限制，满足了用户随时随地比价购物的需求，所以这两家公司也就拥有了成为巨头的潜质。如果一个处于高成长行业的企业同时具备独特的行业内竞争优势，长效城工那么在项目成熟后所获得的超额利润，就可以称之为垄断利润。

因为任何一个行业里面都存在竞争对手，行业竞争驱动因素的变革才能够引起行业洗牌、带来新的创业机会。这个说法其实也对，君不见现在企业PR稿，都喜欢强调自己的投资人团队，腾讯、红杉、IDG、真格、金沙江……不都是这样么?知名投资人对于项目确实有很强的品牌背书，但是我们更好奇的是这些投资人如何盈利呢?投资行业简单来说就“募、投、管、退”四项工作，最重要的这个“退”字就代表了机构的盈利，我们今天就盘点下机构的各种退出方法。

第二种是促成标的公司和竞争优势方合并。嘀嘀之于专车、大疆之于无人机就是标的企业进入成熟期后具备获取垄断利润的公司典范。如果是走半公共品路线，则会涉及到和城市市政管理部门的合作，一定程度会变成政府财政购买服务(PPP模式)。大家耳熟能详的嘀嘀合并快的/Uber、美团合并点评、58合并赶集就是这样的情形。

如果投资成功退出，估值的提高最后体现在退出价格上的，就是能够获得的现值收益利润。而投资机构按照这个预期估值卖掉股权，所获得的额外回报就是透支收益。想让公开市场的投资者投资标的企业，必须要按照“历史说明未来”的逻辑。iPhone就是最好的例子，手机行业传统的竞争驱动因素是全球化生产带来的成本领先驱动，这样就形成了以手机厂商、运营商为核心的硬件制造-渠道销售机制。

具有投资价值的成长期企业通常具有三个特征：处于高成长行业、具有行业内独特的竞争优势，和高素质的管理团队。投资人要求企业回购股份或者直接破产清算。

第一、项目是否重新定义了用户价值。从投资阶段来看，天使投资一般投资阶段是种子期，对应企业处于的阶段是死亡之谷，投资风险很高。

对于互联网企业来说，走到了这一步基本上已经没有任何回报可言了，只能说是一种止损的方式罢了。在这个阶段的企业都处于初创期，盈利模式、团队等都“一穷二白”，天使投资人只能依赖自己对所投项目的理解以及两个关键指标。类似于高速公路，具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商业性和竞争性。所以创业投资基金一般投资期是三年，退出期在第四年左右。第三种是促成标的公司与上下游的合并。创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。

合理预期中四个高收益不一定会必然获得，但是创业投资机构还是会以这个逻辑去选择项目。对于现在火热的共享单车大战，二线的单车公司未来可以尝试立足区域市场，与政府合作这条路线。

这就解释了为什么一些创业板上市公司，上市后他们的业绩和股价都会有一定程度下降，然后慢慢回填。理论上讲最好的投入和退出时点是不同的。

过去创业板有个三高，高溢价发行、高估值和高融资，按这个逻辑讲它有一定的内在合理性。第四种是促成标的公司走半公共品的路线。

因为从概率分布的角度出发，足够大的项目池会带来一定水平的成功比例，结合较小的投资金额以及较早的进入时间，只要有几个成功的项目，就可以覆盖前期全部的投资成本。创投机构帮被投资企业成功地创造三年业绩，历史就能说明未来。那么，投资人会努力促成标的公司与行业上下游的企业进行合并，完善收购方的业务闭环，同时保证自己的回报。如果所投公司在市场中的竞争地位较差，但是拥有独立的高价值资源。

卖掉以后就可以实现行业超额利润、垄断利润、现值收益和透支收益，这就是创业投资机构的收益机制。由于信息的不对称，未来的接盘者如果没有意识到拐点的发生，就会按照既有投资回报趋势预期未来，这样就会造成预期估值高于实际估值。

从供给方的角度看，好的标的公司所处行业的竞争驱动因素应该具有较大的变革。最终，这些机构还是要通过退出机制来获得利润，除了阶段性投资的后续轮次接盘外，创投机构实际在投资项目的时候，都是预期将来要到公开市场退出的，原因就是：“流动性溢价”——由于公开市场的标准化交易标的，例如股票，具有很强的交易效率和流动性，那么当同样权益面对更多投资者的时候，其价格就会上溢，同时也更容易交易(想想一下晚高峰的嘀嘀加价就懂了)。

每次胜利者的诞生都伴随着无数竞争者的倒下，这些失败者背后的投资人，到底该如何止这两天，《纽约时报》一篇描写Uber创始人卡兰尼克跟其投资人比尔·格利博弈的文章，又把“投资人+创业者”这对好CP相爱相杀的故事推倒了台前。比如“营收快速增长”、“市场份额快速增长”和“主营业务突出”，这些都是来说明历史业绩的指标

其次是资金规划的问题，其实没知名度的品牌没必要搞的这么大而全，反而把资金分散了，多出很多不必要的开支，在不影响效率和品质的前提下能砍掉的成本全部砍掉，钱花的不在多，而在花的对不对，花出去的钱有没有价值，要做小而精，精兵简政!@昭惹：写个品牌定位和运营思路看下吧。以上三点我都做到了，也还没有成功，可见说这话的人也不是什么好人。出货单下图： 好了，就拿第一款L16A033S来说，天猫售价是199，我的毛利率是10%，那我一件衣服毛利是接近赚30元，当然这个30元还要减去固定开支，固定费用有员工工资、房租水电、办公费用，加起来10W+/月，那么纯利润我还剩多少呢?没有多少了，没有积少成多、没有销量就会亏得好惨，亏在库存，亏在固定开支、亏在广告费。同样的质量，同样的面料，款式变化一点贴在不同的牌子就是不同的价格，(同行也许会拍砖，但事实便是这样)。

不仅如此，商家还要配备运营和推广等人员为马先生的规则去服务，而运营推广都是新兴行业，工资巨高，水也深，不做个半年根本不知道这个人的能力怎样，这些都是多出来的成本啊。不给天猫商家钱就没有流量还是一起看我的这2倍的倍率是亏是赚，仔细推算过我的毛利率是10%，以下图形剖析： 再上传一张刚刚工厂发给我的7月份的出货单，像这样的单子文件夹已经一大摞了呢，去年的今年的，不要脸的欠着，不是有人说要想成功必须做到1：坚持;2：不要脸;3：坚持不要脸。

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所以马先生才赶紧开了天猫这个平台，而天猫须得是企业，需要10万保证金和6万年服务费，基本条件是：一般纳税人公司(就是能开增值税发票的公司)两年以上;R商标两年以上。摘要：今年格外的与众不同，自从大点的活动改为人工审核，就变成了内定，这点大家都心知肚明，这几年一路跟着马云走过天猫，天猫的大环境变了，小二权力太大，想让谁上活动就让谁，要是没有路子，抢购是绝对过不去的。